Bond Yield คืออะไร ทำไมกระทบทอง

Bond Yield คืออะไร

Bond Yield คือผลตอบแทนพันธบัตร เช่น US 10Y Yield หรือผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี นักลงทุนใช้เป็นตัวแทนของต้นทุนเงินและผลตอบแทนสินทรัพย์ปลอดภัย

เมื่อ Yield สูงขึ้น แปลว่าการถือพันธบัตรให้ผลตอบแทนน่าสนใจขึ้น เมื่อ Yield ลดลง แปลว่าผลตอบแทนจากพันธบัตรลดลง

ทำไม Yield สูงมักกดดันทอง

ทองคำไม่มีดอกเบี้ย ไม่มีปันผล และไม่ได้จ่ายผลตอบแทนระหว่างถือ หากพันธบัตรให้ผลตอบแทนสูงขึ้น นักลงทุนบางส่วนอาจเลือกพันธบัตรแทนทอง

นี่เรียกว่าต้นทุนโอกาสของการถือทอง ยิ่งผลตอบแทนจากสินทรัพย์ปลอดภัยอื่นสูงขึ้น การถือทองที่ไม่ให้ดอกเบี้ยก็ยิ่งถูกตั้งคำถามมากขึ้น

ตัวอย่างให้เห็นภาพ

ถ้าพันธบัตรให้ผลตอบแทนต่ำมาก การถือทองอาจดูน่าสนใจ เพราะเสียโอกาสรับดอกเบี้ยน้อย แต่ถ้าผลตอบแทนพันธบัตรสูงขึ้นมาก นักลงทุนอาจถามว่าทำไมต้องถือทองที่ไม่ให้ผลตอบแทน

อย่างไรก็ตาม ถ้าตลาดกลัววิกฤตหนักมาก ทองก็ยังอาจขึ้นได้แม้ Yield สูง เพราะนักลงทุนต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยและสภาพคล่อง

Yield เกี่ยวกับ Fed อย่างไร

เมื่อตลาดคิดว่า Fed จะคงดอกเบี้ยสูงนาน Yield มักมีแรงหนุน แต่ถ้าตลาดคิดว่า Fed จะลดดอกเบี้ยในอนาคต Yield อาจลดลง

ดังนั้นเวลาฟังข่าว Fed หรือเงินเฟ้อ ควรดูว่า US 10Y Yield ตอบสนองอย่างไร เพราะเป็นตัวบอกว่าตลาดเชื่อเรื่องดอกเบี้ยในอนาคตทางไหน

ผลต่อทองไทย

Bond Yield กระทบทองไทยผ่าน Gold Spot ก่อน หาก Yield สูงและกดทองโลก ราคาทองไทยอาจถูกกดดัน แต่ค่าเงินบาทอาจช่วยหนุนหรือหักล้างบางส่วนได้

ข้อควรจำ

Yield เป็นเหมือนตัววัดแรงดึงดูดของสินทรัพย์ที่ให้ดอกเบี้ย ถ้า Yield สูงขึ้นพร้อมดอลลาร์แข็ง ทองโลกมักเจอแรงกดดันมากขึ้น